今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年(nián)一季(jì)报揭(jiē)开了基金经(jīng)理(lǐ)的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季(jì)度主要投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年(nián)以来业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季(jì)报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市(shì)场机(jī)三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容遇，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报成为(wèi)2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的(de)持仓(cāng)看，前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其(qí)前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华(huá)海清(qīng)科(kē)、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一(yī)只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在(zài)当(dāng)前(qián)的(de)市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将(ji三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容āng)到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了(le)临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从(cóng)2021年四(sì)季(jì)度(dù)开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端(duān)将对设计板块(kuài)持(chí)续(xù)拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求将让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面(miàn)加(jiā)速(sù)扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对(duì)我国(guó)先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的(de)影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处(chù)于下(xià)行周期(qī)的大(dà)背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠(guān)军基(jī)金的(de)规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最(zuì)强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业(yè)绩也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去(qù)年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金的总规(guī)模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季(jì)度调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光(guāng)模块(kuài)相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润基金一季度新进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和人(rén)工智能领域提(tí)提供(gōng)以(yǐ)芯片为基(jī)础(chǔ)的解(jiě)决(jué)方案，目前主要产品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球(qiú)布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的另外一(yī)只可投港股的(de)兴全(quán)合(hé)宜基金在一季度(dù)除(chú)了(le)加仓半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)在当年弱市环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一(yī)季报的(de)披(pī)露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度(dù)末该基金(jīn)股票(piào)市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的(de)最(zuì)高值，显示出(chū)一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局(jú)了(le)信(xìn)息技术、可选消费等(děng)。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期，我(wǒ)们基(jī)于(yú)对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的(de)部分制(zhì)造业(yè)，增持(chí)了(le)计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦(yì)在(zài)一季三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势而(ér)行。

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